●下記は　１月７日配信した　重要な内容です●


これを理解していれば　　１月７日以降の　下げを回避できたと言えます。



１月２１日金曜日時点では　この内容に　少し修正を加えた認識となっています


メルマガでは　すべてをダイレクトに　　１日数本配信しています。















★下記は　１月７日配信のメルマガ内容★



■■今回のレポート　大変重要な内容になっています■■

僕の解釈が　１００％正しいとは　言いませんが

おそらく現在起こっていることは　こういった背景であり　こういった理由であると考えます。

年明け　1週目のマーケットについて

今週　波乱となった要因で　一番大きな部分

FOMC議事録　通過直後のアメリカ市場　大崩れしました。

FOMC議事録通過　いったい何が起こったのか？

●一番嫌気された部分は　バランスシートの縮小（訳して　QT）という部分です。

FRBが保有する債権を減らしていくという手法

昨年　年末までの認識としては

テーパリング（金融緩和策の縮小から終了へ）

その後　金利上げを年内２～３回行うというもの　でした

これにプラスして　バランスシートの縮小（QT）という手法も　やるよと。

このバランスシートの縮小が　マーケットに対して　どのように影響するのかが　未知数

正しくはすべてが未知数です。

前回のテーパリング（リーマンショック後）

金利上げ～　QTの流れは　リーマンショック後、数年の時間をかけて徐々に行われました。

しかし今回はすべてが早送りで　過去に例のないスピードですべてをやっていこうとしている。

バランスシートの縮小の　詳しい説明については下記をクリックください。

https://www.smd-am.co.jp/market/daily/keyword/archives/usa/key170915us/

議事録によると　今年１回目の　金利上げを３月からとの　文字が・・　　ここ不透明ではあります。

今回はすべてが　早送りで行う。　　１年くらいで　　やってしまおう的な。。

理由は

加熱しすぎたマーケットとインフレを抑制するために　米FRBはとにかく急いでいる。

米３指数が　大規模金融緩和により　短期間で大きく膨らんでしまったことに対して

やり過ぎであると　認識されているのではないか？

特に　インフレに対しては　非常に危機感を持っていると言えます。

コロナショック下での　大規模金融政策は　あの時はトランプ大統領の命令もあり

すべてを救わなければならないので仕方がなかったが、

いまになって　あれはやり過ぎだったと言う　連銀総裁がいます

米FRBは　過去に例のない　事態に　非常に手を焼いているといえます。

（３指数は短期間で上がり過ぎていて　インフレが加速している）

株高の抑制とインフレ抑制に対して　引き締め策で対応するしかない。

これから行うことが　正しいかどうかは　FRＢにもおそらく　わからないと思います。

現状のインフレですが　　主要因は　　コロナです。

コロナの影響で　世界中で　働きたくても働けない　　稼働したくても稼働できない

生産したくても生産できない　　ありとあらゆるところが　　過去に例のない　状況にあります。

今までであり得なかった理由によって　インフレが起こっている。

コロナショックから　マーケットを維持させるため　会社を存続させるために　金融緩和を過去に無い規模で行った

大規模金融緩和の副作用が　インフレ要因の１つではああります

２つのインフレ要因が存在しています。

金融緩和の部分は　金融引き締めで　抑えれる可能性はあるが

コロナの部分は　金融引き締めでは　改善できないと思います。

マーケットは　ここまでの　話を　おそらく　織り込みつつ　あると思います。

金融引き締めは　仕方ないというのは　マーケットは　理解しつつある。

では　もう１つの　インフレ要因　コロナの部分は　どうか？

この部分が　マーケットも　どうしてよいか分からないんだよ。（マーケットは生き物）

生き物であるマーケットは　コロナが理由での　インフレに対して　どうしていいか分からない！！

その表れが　ハッキリと見えるのが　コモディティの上昇ではないか？

中央銀行は　インフレ抑制のための　手法をとり始めている。

本来のインフレなら　じわじわ効果が出てきて

時間が経過すれば　インフレ圧力は弱まるだろう。

しかし　生き物である　マーケットは　コロナ要因での部分でコントロールが効かない

今日の一番　伝えたいところ

ココ大事です

■金融引き締めだけでは　インフレを抑え込めないと　マーケットが認識していたらどうなる？？■

この答えは　現時点では僕にもわかりません。

FRBはインフレ抑制を目指しての上記手法を取っていくので

明らかにグロースには　厳しいとの判断で　ナスダックは　売り

米ナスダックが弱いと　結びつきの強い　仮想通貨も売り

日本市場でグロースといえば　マザーズ　　　マザーズも売り

いま　この現象が起こっていますね。

ここから　ダウも　S&Pも下げていく可能性があります。

金融引き締めなら　本来は　コモディティも売りですが

コモディティの一部は上げている。　　原油高が継続

これは　理解できないが・・・　原油上げが続いている。

これは　～～ショックとはまた違います

行き場のない資金が向かう先が　どこかにある

それが今は　原油高につながっているのではないか？？

●現時点では完ぺきに　すべてを説明できる人は　いないと思います。

この先　何がどうなっていくかは　少し　時間が経過しないと見えてこないです。

過去　まったく例のない状況にあります。

ですので　プロ連中もどのようにしていけばいいか　戸惑っている段階であると言えます。

■目先は　資金が流れている　原油に少し資金を入れておくのが　リターンを生むであろうと思います。

■今売られている　ナスダックは　当分手を出すべきではないと言えます　（マザーズも）

■仮想通貨も　マザーズとある程度連動性があるとして　今は厳しいと思います

★米FRBは　過去に類のない　スピード感で　かじ取りをしていきます。

この先　どこかで　これでは効果が無いとなれば

かじ取りの流れを　変更するかもしれません。

そうなった時に　今度は　どこに資金が回帰するかです。

１月７日　２１：３０　時点での　僕の考えは　このような感じです。